Сравнительный подход к оценке собственности

Сравнительный подход к оценке собственности

При этом в качестве сходных предприятий берутся фирмы данной отрасли , чьи акции ликвидны и достаточно надежно котируются на биржевом или внебиржевом фондовом рынке. Очевидно, что подбор фирм, сходных с оцениваемым предприятием, должен отвечать определенным критериям - так, чтобы выдерживалась та же, что и у оцениваемого предприятия, доля профилирующего аналогичного продукта, размер предприятия, чтобы сходными с ним были стадия жизненного цикла фирмы , рынки сбыта, территориальное местоположение, структура собственного и заемного капитала и др. Указанные ценовые соотношения могут рассчитываться и так, что текущая цена акций компании-аналога относится к последнему опубликованному показателю финансовых результатов деятельности компании-аналога. Более того, если иное не оговорено специально, то именно такой способ соотнесения цены акций компании-аналога и ее финансовых результатов , как правило, и имеется в виду. Алгоритм метода рынка капитала сводится к следующему. Шаг 1, Поиск компании-аналога проводится в два этапа,.

АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДОВ СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА ПРИ ОЦЕНКЕ ПРЕДПРИЯТИЯ (бизнеса)

Для того, чтобы определить стоимость бизнеса, оценщики придерживаются следующего алгоритма расчета [6, ]: Данные, которые необходимы для проведения оценки содержатся в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, а также в отчете о движении денежных средств. Следует помнить и о влиянии внешней среды организации на изменение финансового состояния компании. Выбирается такое количество лет, пока финансовое состояние компании не стабилизируется.

Данный метод используется при оценке %-го капитала либо контрольного Производится отбор компаний, в той же отрасли, что и оцениваемая. По своей сути, алгоритм применения метода компании- аналога и метода.

Если оценка акций проводится в целях поглощения предприятия, то способность выплачивать дивиденды не имеет значения, так как оно может прекратить свое существование в привычном режиме хозяйствования. При оценке контрольного пакета акций оценщик ориентируется на потенциальные дивиденды, так как инвестор получает право решения дивидендной политики. Мультипликаторы данной группы при оценке акций целесообразно использовать, если дивиденды выплачиваются достаточно стабильно как в аналогах, так и в оцениваемой компании.

Финансовой базой для расчета являются чистые активы оцениваемой компании и компаний-аналогов. Определение итоговой величины стоимости состоит из трех основных этапов: Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования, зафиксированного впоследствии в отчете об оценке бизнеса. Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк.

Оценщик отсекает экстремальные величины и рассчитывает среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Затем проводит финансовый анализ, причем для выбора величины конкретного мультипликатора использует финансовые коэффициенты и показатели, наиболее тесно связанные с данным мультипликатором по величине финансового коэффициента определяет положение ранг оцениваемой компании в общем списке.

Полученные результаты накладываются на ряд мультипликаторов, и достаточно точно определяется величина, которая может быть использована для расчета стоимости бизнеса рассматриваемой компании. Определение итоговой величины стоимости. Проделав данную процедуру с различными мультипликаторами, оценщик в зависимости от конкретных условий, целей и объекта оценки, степени доверия к той или иной информации придает каждому мультипликатору свой вес. На основе взвешивания получается итоговая величина стоимости бизнеса, которая может быть взята за основу для проведения последующих корректировок.

Основные принципы отбора предприятий-аналогов

Рыночная информация представляет собой данные о фактических ценах купли-продажи акций, аналогичных с акциями оцениваемой ком- пании. Качество и доступность информации зависят от уровня развития фондового рынка. Финансовая информация обычно представлена бухгалтерской и финансовой отчетностью, а также дополнительными сведениями, позво- ляющими определить сходство компаний и провести необходимые кор- ректировки, обеспечивающие необходимую сопоставимость.

Область применения метода: оценка бизнеса по компаниям-аналогам, отбор не менее 5 компаний-аналогов, акции которых котируются на рынке, или которые могут возникнуть при оценке реально действующей компании .

Сравнительный подход в оценке предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком. В сравнительном подходе выделяют три метода: Метод рынка капитала предполагает использование в качестве базы для сравнения реальные цены, выплаченные за акции аналогичных компаний на фондовых рынках.

Данные о сопоставимых предприятиях при использовании соответствующих корректировок могут послужить ориентирами для определения стоимости оцениваемого предприятия. Преимущество данного метода заключается в использовании фактической информации, а не прогнозных данных, имеющих известную неопределенность.

Для реализации данного метода необходима достоверная и детальная финансовая и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. Данный метод оценивает стоимость предприятия на уровне неконтрольного миноритарного пакета акций. Метод сделок является частным случаем метода рынка капитала. Основан на ценах приобретения целых аналогичных предприятий, предполагает использование в качестве базы для сравнения цены акций, по которым приобретались контрольные пакеты акций или компании в целом.

Метод определяет уровень стоимости контрольного мажори тарного пакета акций, позволяющего полностью управлять предприяти ем. Метод отраслевых коэффициентов основан на рекомендуемых соотношениях между ценой и определенными финансовыми параметра ми.

Пример оценки бизнеса методом сравнени

Скачать Часть 4 Библиографическое описание: Сравнительный подход или как еще называют мультипликативный, основан на предположении, что покупатель не заплатит за объект больше той суммы, за которую он может приобрести на открытом рынке объект, обладающий аналогичными характеристиками. В сравнительном методики оценки стоимости акций принято выделять три метода: Метод компании аналога очень часто применяется оценщиками для компаний акции, которых торгуются на бирже.

Этот метод использует рыночную оценку акций компаний-аналогов как базу для оценки акций компании.

Сравнительный подход в оценке бизнеса предполагает, что ценность активов Алгоритм применения сравнительного подхода при определении стоимости Далее был произведен отбор компаний-аналогов из базы всех .

Публикация материалов на других сайтах запрещена. Данная работа и все другие доступна для скачивания совершенно бесплатно. Мысленно можете поблагодарить ее автора и коллектив сайта. Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы Теоретические аспекты оценки стоимости бизнеса сравнительным подходом. Используемые методы и условия их применения. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Формирование итоговой величины стоимости бизнеса. Классификация основных субъектов оценки бизнеса. Основные этапы оценки предприятия методом компании-аналога метод рынка капитала.

Технология применения метода сделок. Ориентация итоговой величины стоимости как особенность сравнительного подхода к оценке собственности. Выбор величины мультипликатора для применения к оцениваемому объекту.

Метод статистического моделирования стоимости

Мытищи 18 марта Современная оценочная деятельность является многогранной, обладает существенными особенностями, а также элементами относительности. Это, прежде всего, вызвано тем, что понятие рыночной стоимости не имеет однозначного характера. При выборе используемых при проведении оценки подходов следует учитывать не только возможность применения каждого из подходов, но и цели и задачи оценки, предполагаемое использование результатов оценки, допущения, полноту и достоверность исходной информации.

При определенных условиях анализ информации может дать Критерии отбора компаний-аналогов можно разделить на несколько групп. 1. .. по оценке стоимости бизнеса" предлагают строить графики: ROE - P/BV, ROS - P/R.

Перспективы роста Качество менеджмента Проведение финансового анализа и сопоставление оцениваемой компании и компаний-аналогов с целью выявления наиболее близких аналогов оцениваемого предприятия; Выбор и расчет стоимостных ценовых мультипликаторов; Формирование итоговой величины. Стоимостной мультипликатор — это коэффициент, показывающий отношение стоимости инвестированного капитала или акционерного капитала к финансовому или нефинансовому показателю компании. Наиболее распространенными мультипликаторами являются: В сравнительном подходе принято выделять три метода оценки Метод рынка капитала; Метод сделок; Метод отраслевых коэффициентов.

Метод рынка капитала опирается на использование компаний аналогов с фондового рынка. Преимущество метода заключается в использовании фактической информации. Что важно данный метод позволяет найти цены на сопоставимые компании почти на любой день, в связи с тем, что ценные бумаги торгуются почти каждый день. Однако необходимо подчеркнуть, что с помощью данного метода мы оцениваем стоимость бизнеса на уровне неконтрольного пакета акций, так как на фондовом рынке не реализуются контрольные пакеты акций.

Метод сделок является частным случаем метода рынка капитала.

Методы оценки стоимости предприятий энергетической отрасли

Качество и доступность ценовой информации зависит от уровня развития фондового рынка. Кроме того, необходимую информацию можно найти на соответствующих сайтах Интернет. Финансовая информацияпрежде всего представлена официальной бухгалтерской и финансовой отчетностью, а также дополнительными сведениями, перечень которых определяется непосредственно оценщиком в зависимости от конкретных условий оценки.

Финансовая информация должна быть представлена отчетностью за текущий год и предшествующий период. Однако этот период может быть другим, если условия деятельности предприятия будут существенно отличаться от тех, в которых оно работает на момент оценки.

Академия народного хозяйства при Правительстве РФ . Метод капитализации денежного потока ."Оценка бизнеса" в Высшей школе финансового менеджмента Академии Отбор компаний аналогов. 2.

Сравнительный подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется той суммой, за которую она может быть продана при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком. Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающей возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения.

Оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на сходные предприятия либо акции. При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести: Сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает прежде всего будущий доход.

Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода.

Ваш -адрес н.

Деление ценовых мультипликаторов на интервальные и моментные важно с точки зрения используемого в расчетах числа акций в обращении. Так при расчете интервальных ценовых мультипликаторов необходимо рассчитать среднее число акций в обращении за такой же период, какой использовался при определении конкретного показателя. Например, если чистая прибыль рассчитывалась как средняя величина за три последних года, то необходимо рассчитать среднее число акций в обращении за те же годы.

Рассмотрим порядок расчета, сферу и основные условия применения ценовых мультипликаторов. Данная группа мультипликаторов является самым распространенным способом оценки, так как информация о прибыли оцениваемой компании и предприятий-аналогов является наиболее доступной.

Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса) данный метод при выполнении оценки рассматриваемых предприятий применя ется с ограничениями. акций аналогов или их контрольных пакетов (компаний целиком)). Осуществляется отбор аналогичных компаний по критериям.

Процедуры оценки стоимости предприятия по методу рынка капитала и по методу сделок одинаковы и включают следующие основные этапы, представленные на следующем рисунке. Метод рынка капитала и метод сделок: Далее, по результатам анализа качества и доступности информации о финансовых показателях предприятий-аналогов, а также о ценах сделок с аналогами из первоначального списка исключаются предприятия, которые характеризуются плохим качеством, недостоверностью или недоступностью информации.

Сопоставимость сходство оставшихся предприятий с объектом оценки анализируется путем расширения состава критериев сопоставимости, в результате составляется окончательный список предприятий-аналогов. На втором этапе проводят финансовый анализ оцениваемой компании и отобранных ранее компаний-аналогов. Путем использования традиционных приемов и методов финансового анализа в ходе реализации данного этапа оценивается финансовое состояние предприятий, в результате: Расчет мультипликатора как отношения рыночной цены предприятия к его финансовой базе обоснован в методе сделок.

В методе рынка капитала в процессе расчета мультипликатора используются рыночные котировки в расчете на одну акцию и показатели финансовой базы также в расчете на одну акцию — например, чистая прибыль на одну акцию. Оценочные мультипликаторы в оценке бизнеса , их классификация и особенности применения заслуживают отдельного рассмотрения В рамках третьего этапа представляется обоснованным рассчитать значения всех возможных видов мультипликаторов по аналогичным предприятиям.

В результате реализации рассматриваемого третьего этапа из множества значений каждого мультипликатора, рассчитанных по каждой из аналогичных компаний, необходимо обосновать значение каждого отдельного мультипликатора. Выбор величины мультипликатора требует тщательного обоснования, которое необходимо представить в отчете.

Какой должна быть структура небольшой компании (короткая версия)

    Узнай, как дерьмо в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы очиститься от него навсегда. Кликни тут чтобы прочитать!